Après avoir successivement approuvé les prospectus d'émission de Ice Concept, SV Patrimonia, Oxbridge, MCLS, Eryplast et Ecodis au cours du premier semestre, la Commission bancaire, financière et des assurances (CBFA) a en effet octroyé ce mardi son feu vert à la firme hennuyère Arpadis, un holding qui détient des participations dans une série de filiales prestant des services à destination de l'industrie chimique.

Cinq ou six offres publiques initiales (IPO) supplémentaires pourraient encore être bouclées avant la fin de l'année.

Jadis présenté comme le premier candidat flamand au ralliement au Marché libre («L'Echo» du 22 février 2006), Arpadis a musardé en route, de sorte que plusieurs autres PME du nord du pays - U&I Learning, MCLS, Oxbridge - l'ont dribblé.

Le retard subi par son dossier de mise en Bourse s'explique d'abord par l'acquisition du site industriel de SigmaKalon, à Manage, et par la réorganisation qui s'en est suivie («L'Echo» du 24 mars), une réorganisation qui s'est notamment traduite par la «naturalisation» wallonne d'Arpadis, dont le siège était précédemment implanté à Anvers.

Désormais, tout est prêt pour l'ouverture du capital au public.

Dans le meilleur des cas, l'opération permettra à Arpadis de lever 2,05 millions d'euros. Ces fonds seront affectés au financement partiel des investissements programmés en 2007 et 2008, à savoir l'amélioration de l'outil de production de Manage et la construction d'un bâtiment en Chine. Le solde proviendra des banques.

Arpadis articule ses activités sur deux piliers. Le premier, à vocation résolument internationale, concerne la distribution de produits chimiques, tandis que le second, surtout domestique, repose sur la réalisation de travail à façon, à Manage, mais aussi à Jodoigne.

Dans son prospectus d'émission, la société fait état de perspectives de croissance élevées.

Le dossier n'est pas non plus exempt de risques.

Une version électronique du document peut être téléchargée sur le site www.smallcapsfinance.be.

L'offre publique initiale d'Arpadis en un clin d'œil

Renseignements relatifs à l'entreprise

Dénomination: Arpadis Group S.A.

Siège: 7170 Manage.

Activité: holding détenant des participations dans un ensemble de filiales actives dans le secteur chimique.

Personnel (consolidation globale): environ 200 collaborateurs actuellement, dont quelque 120 en Belgique.

Structure de l'actionnariat avant l'IPO: L-A Investment et Laurent Abergel (91,18%), Xavier Carré (8,82%).

Résultats 2006: bénéfice net de 2,12 millions d'euros, contre une perte de 0,31 million en 2005, pour un chiffre d'affaires en progrès de 12%, à 44,64 millions.

Prévisions: bénéfice net de 0,4 million d'euros en 2007, puis de 1,27 million l'année suivante, pour des revenus de respectivement 69 millions et 103 millions d'euros.

Renseignements relatifs à l'offre publique initiale (IPO)

Destination: Marché libre d'Euronext Bruxelles.

Quand? L'IPO courra du 8 octobre au 7 novembre 2007, sauf clôture anticipée. Sous toutes réserves, la première cotation pourrait intervenir le 13 novembre.

Montants: l'objectif de l'opération consiste à lever jusqu'à 2,05 millions d'euros d'argent frais, soit 12,87% des parts représentatives de son capital après IPO.

L'IPO s'articule autour d'une augmentation de capital en vertu de laquelle seront émises un maximum de 335.000 actions nouvelles (assorties de strips VVPR), dont 10.000 seront réservées au personnel. Les actions seront offertes à la souscription publique au prix ferme unitaire de 6,12 euros.

«Pré-money», Arpadis Group est valorisé à environ 15,93 millions d'euros, pour une valeur d'actif net par action de 0,94 euro. Un volet de placement prioritaire a été défini pour 80% des titres composant l'offre.

Les frais de la mise en Bourse sont estimés à quelque 0,2 million d'euros.

Objectifs prioritaires de l'offre: financer les investissements prévus en 2007 et 2008, à savoir l'amélioration de l'outil de production du site de Manage et la construction d'un bâtiment industriel en Chine.

Intermédiaires: l'opération est conseillée par Small Caps Finance (SCF) et le placement assuré par la société de Bourse parisienne Europe Finance Industriel (EFI).

Fabian Lacasse