En vertu du calendrier indicatif publié dans le prospectus d'émission approuvé ce mardi par la Commission bancaire, financière et des assurances (CBFA), le courtier liégeois rejoindra le Marché libre le 21 décembre au plus tard.

RVA est un « bureau conseil» indépendant constitué il y a trois ans. Pour contrer l'âpre concurrence que livre, à lui et ses pairs, la corporation des assureurs en direct, il souhaite développer rapidement un réseau actif, sur tout le territoire wallon (lire «L'Echo» du 27 juin 2007), pour une clientèle de prédilection composée de médecins, de titulaires de professions libérales et paramédicales ou encore de dirigeants d'entreprises à qui le courtier entend offrir le «zéro souci» et une expertise globale «qui ne se limite pas au placement de produits d'assurance».

La Bourse doit l'aider à matérialiser ses projets: fondateurs, propriétaires et dirigeants, les époux Jean-François Desmaré et Karin Berger espèrent y lever jusqu'à 0,77 million d'euros d'argent frais par le biais d'une augmentation de capital qui contribuera à diluer leur propre participation d'un maximum de 33,33%, et qui s'articule autour de l'offre de 187.500 actions au prix unitaire de 4,10 euros.

Ces fonds ont vocation d'être prioritairement affectés au renforcement de la trésorerie de RVA.

Sous l'effet d'une forte croissance organique, le courtier principautaire s'expose en effet au risque d'étranglement, dans la mesure où un délai plus ou moins significatif s'écoule généralement entre les dépenses liées à une action commerciale et l'encaissement des primes sous-jacentes.

En outre, une assise financière plus solide lui permettra d'obtenir des conditions plus favorables auprès des compagnies d'assurances avec qui il collabore, et nourrira la politique d'embauches.

Des opportunités à saisir

Enfin, des ressources additionnelles seraient de nature à favoriser la matérialisation d'acquisitions si l'opportunité s'en présentait, même si, pour cela, la voie de l'endettement, nul à ce jour, serait d'abord explorée, lit-on en substance dans le prospectus.

Le plan d'affaires de RVA ne manque pas d'ambition: il suggère que les performances de 2007 seront doublées l'an prochain, et que, sauf si une meilleure option se dégage, un généreux dividende - 75% des profits - devrait rémunérer les actionnaires. La firme joue donc à la fois la carte de la valeur de croissance et celle de valeur de rendement. Sa recette commerciale est composée d'une dose certaine d'agressivité - «ce ne sont pas les prospects qui viennent à nous, c'est nous qui allons vers eux», se plaît à souligner Desmaré - et d'une pincée d'inventivité (on lui doit notamment le concept contesté mais efficace du SMS Cash, dont les droits ont été cédés à un groupe bancaire).

Le prospectus de RVA peut être consulté ou téléchargé sur les sites www.rva.cc et www.smallcapsfinance.com.

L'IPO de RV Assurance en un clin d'œil

• Renseignements relatifs à l'entreprise

Dénomination: RV Assurance (RVA) SA.

Siège: 4000 Liège.

Activité: courtier en assurances indépendant.

Personnel: 19 collaborateurs, soit 16 salariés et 3 agents commerciaux indépendants.

Structure de l'actionnariat avant l'IPO:Jean-François Desmaré et son épouse, Karin Berger, détiennent la totalité du capital de RVA.

Résultats 2006: bénéfice net de 0,04 million d'euros, stable par rapport à celui de 2005, pour un chiffre d'affaires multiplié par 5,1, à 1,73 million.

Prévisions: bénéfice net de 0,1 million d'euros en 2007, puis de 0,22 million l'année suivante, pour des revenus de respectivement 1,19 million et 2,34 millions d'euros.

• Renseignements relatifs à l'offre publique initiale (IPO)

Destination: Marché libre d'Euronext Bruxelles.

Quand? L'IPO courra du 19 novembre au 14 décembre 2007, sauf clôture anticipée. Sous toutes réserves, la première cotation pourrait intervenir le 21 décembre.

Montants: l'objectif de l'opération consiste à lever jusqu'à 0,77 million d'euros d'argent frais, soit 33,33% des parts représentatives de son capital après IPO.

L'IPO s'articule autour d'une augmentation de capital pure en vertu de laquelle seront émises un maximum de 187.500 actions nouvelles; elles seront offertes à la souscription publique au prix ferme unitaire de 4,10 euros.

«Pré-money», RVA est valorisée à environ 2,31 millions d'euros, pour une valeur d'actif net par action de 0,32 euro. Un volet de placement prioritaire a été défini pour 80% des titres composant l'offre. Les frais de la mise en Bourse sont estimés à quelque 0,15 million d'euros.

Objectifs prioritaires de l'offre: renforcer la trésorerie pour être en mesure d'accompagner la croissance interne, financer d'éventuelles opportunités d'acquisition, étoffer l'équipe commerciale.

Intermédiaires: l'opération est conseillée par Small Caps Finance, l'établissement guichet est la société de Bourse Weghsteen & Driege.

Fabian Lacasse